中国太保（02601.HK）日前宣布发行155.56亿港元“零息”可转债 ，零息成为继中国安然成功发行超百亿元“零息”可转债后的保险百亿又一案例 。
中国太保此次发行可转债初始转换价为每股H股39.04港元 。业再元据最新赐顾帮衬书记展示 ，现超认购和谈项下全数先决前提均已杀青 ，转债本金总额为155.56亿港元的发行债券已于2025年9月18日完成发行 。公司拟将发行债券所得款项净额用作支撑保险主业，零息包含支撑“除夜康养 、保险百亿人工智能+、业再元国际化”三除夜计策履行 ，现超和补偿营运资金等一样往常企业用处。转债债券在喷喷喷喷喷鼻港联交所上市及生意的发行央求 ，于2025年9月19日奏效。零息
赐顾帮衬书记展示 ，保险百亿中国太保此次发行的业再元可转换债券为零息品种，发行价为债券本金额的100.15% ，不筹算利钱。中心转换条目方面 ，初始转换价定为每股H股39.04港元 ，较9月10日（认购和谈签定日）H股开盘价32.20港元溢价约21.24% ，较阻拦当日延续五个生意日平均开盘价31.87港元溢价约22.49% ，转换价将屈就H股回并分拆 、整本分拨 、供股等10类特定义务举办调剂 。
屈就赐顾帮衬书记 ，若拟发行的可转债全数操作转换权 ，可转换为3.98亿股H股 ，约占赐顾帮衬书记日H股的14.36%和总股本的4.14% ，约占转换后H股的12.55%及总股本的3.98% 。
“我们认为此次可转债本质上近似于‘看涨期权’ ，或彰显公司对将来运营展开及股价走势慢慢向好的决意决意决意决计 。”华创证券在研报中指出 。
这并不是头部险企初度在境外发行“零息”可转债 。本年6月 ，中国安然赐顾帮衬书记称 ，发行的债券本金总额为117.65亿港元 ，可于条目及前提所载气候下转换为H股 ，初始转换价为每股H股55.02港元（可予调剂） ，这批债券为2030年到期的零息债券 。该可转换债券的初始转换价为每股H股55.02港元（可予调剂） ，较H股于2025年6月3日在喷喷喷喷喷鼻港联交所所报收市价每股46.45港元溢价约18.45% 。个中所得款项净额用于知足集团将来以金融为中心的营业展开需求 ，用于补偿集团的成本需求；支撑集团医疗 、养老新计策展开的营业需求；同时用作一样往常公司用处 。
有业内分化人士指出 ，保险公司发行除夜额“零息”可转债 ，是其在往后市场气候下优化成本筹划 、降低融成成本的次要行动 。此类债券虽不收入票息 ，但经由过程设定高于市价的转换溢价 ，赋性上嵌进了对将来股价看涨的预期 。这不单有助于企业在境外市场掉落踪掉落踪中经久低成本资金 ，加强成本实力 ，也无益于婚配保险资金经久负债特点，支撑计策营业筹划 。
2025年半年报展示，中国太保事业完成波动添加 ，但投资收益率默示欠佳 。数据展示，上半年中国太保完成回母净利润279亿元 ，同比添加11% 。个中寿险NBV（新营业价值）可比口径下同比添加32.3% ，至95亿元；财险方面集团保费略有添加 ，综分化本率同比改进 。同时投资收益率略显承压，上半年中国太保总投资收益568.89亿元 ，同比添加1.5%。投资资产综合投资收益率为2.4%，同比降低0.6个百分点；总投资收益率2.3%，同比降低0.4个百分点。无机构指出 ，其压力次要来自基数与FVTPL债影响 。
此外 ，中国太保获客身腕展示下滑 。上半年 ，中国太保集团客户数为1.81亿人 ，较上年尾促进179.4万人 ，降幅1% 。
中国太保宣布的最新数据展示 ，太保寿险2025年前8个月原保险保费收进2170.5亿元 ，同比添加13.2%；太保财险前8个月原保险保费收进为1428.09亿元 ，同比添加0.4% 。
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