《港湾贸易不雅不雅不雅不雅不雅不雅不雅不雅不雅不雅不雅不雅不雅不雅不雅不雅查询拜访》施子夫 王璐

9月7日，筠诚和瑞气候科技集团股分无穷公司（以下简称，和瑞筠诚和瑞）将迎来创业板首发上会
 。温氏

值得存眷的是，筠诚和瑞2022岁数迹承压不小，切生营收净利润双双下滑 。意坏与此同时，账爬筠诚和瑞与实控人温氏股分（300498.SZ）的升年严密严密慎密密切联络相干生意也备受存眷。

而在此外一方面，筠诚和瑞的龄骤应收账款短时辰回款周期也展示了急剧下滑。

筠诚和瑞主营营业包含环保工程
、环保设备研发与建造、添加环保项目运营和无机肥花费与发卖，筠诚降研综合处事于农牧业花费与村庄糊口烧毁物的和瑞无害化 、减量化措置和成本化独霸。温氏陈述期内
，公司承建了超200个畜牧业废水措置项目、介入履行的村镇糊口污水措置项目袒护近250个村镇
，并落地30余个筹划局限日产万立方米以上沼气的生物质能斥地与独霸项目，供给数百座拼装式罐体环保设备 。

01

2022年营收与净利润双降

事业方面，2020年-2022年（陈述期内） ，筠诚和瑞完成营收分袂为10.31亿元、11.05亿元和9.58亿元，净利润分袂为-9569.1万元 、9880.55万元和7952.06万元。

筠诚和瑞2022年交出的事业答卷较着差强者意
。公司展示，2022年营收较2021年同期降低13.29%，净利润较2021年降低19.52%，收进方面，降低次要受以下要素影响：一是因全国花费运营活动受限和宏不美不雅不雅不雅不雅不雅不雅经济承压 ，下乘客户集团投建需求放缓
，订单掉落踪掉落踪盼看不及预期；二是环保工程受制于花费运营活动限制 ，项目奉行和交付进度有所滞后，招致环保工程营业收进较旧年同期同比降低16.95%；三是受养殖行业周期闲逛影响，客户现金流气候不佳招致扩产需求降低
、投资有所放缓，招致发行人来自畜牧养殖业客户的订单降低 ，昔时来自畜牧养殖行业的收进促进15.54% 。净利润方面 ，因营业收进降低，叠加应收账款坏账计提金额添加等要素，2022年度净利润较2021年度降低19.52%
。

查核询问函也提出 ，请发行人连络下流养殖行业周期改削、行业政策、在手订单 、期后事业等，按不合营业类别声明发行人各次要营业将来事业添加的可延续性、可否存在较除夜的事业下滑风险，并就发行人事业周期性闲逛和下滑风险予以充分风险提示 。

筠诚和瑞答复称，公司在2020年、2021年运营事业延续添加，2022年因花费运营活动受限招致工程奉行和交付进度延后 、和优势行业周期闲逛影响，运营事业短时辰有所降低
。公司熟行业职位、技能实力 、市场拓展身手等方面已具有支撑将来事业不竭展开的较好根本，在花费活动受限倒运要素消弭后 ，2023年上半年运营事业恢复较好添加 ，2023年6月底在手订单金额也同频除夜幅添加 。是以
，次要营业将来事业具有添加可延续性。

02

坏账爬升
，1年内应收账款账龄骤降

诚如公司说起到的应收账款坏账计提添加，近三年则延续爬升
。

陈述期内 ，筠诚和瑞的应收账款账面余额分袂为4.15亿元、4.34亿元和4.54亿元，应收账款账面余额占营收比重分袂为40.24%、39.28%和47.34% 。应收账款坏账预备余额分袂为4385.76万元和5189.24万元和6585.53万元，计提比例分袂为10.57% 、11.96%和14.52%。

陈述期各期末，公司应收账款账面价值分袂为3.71亿元
 、3.82亿元和3.88亿元
，占总资产比例分袂为28.60%、24.92%和24.44%
 。

出格需求指出的是，筠诚和瑞1年以内的应收账款账龄近三年除夜幅降低。陈述期内，1年以内的应收账款金额分袂为2.88亿元、2.79亿和2.31亿元，占比分袂为69.48%、64.35%和50.86%。也就是说，三年时分 ，最短的账龄下滑了18.62个百分点。

公司的说法是，集团而言 ，各期末应收账款余额与营业收进局限相婚配。2022年尾，公司应收账款期末余额占比有所汲引 ，次要因为市场要素，优势行业客户营运资金较为次要 ，回款速度有所放缓。

与之相伴的是 ，筠诚和瑞应收账款周转率期内分袂为2.70次、2.44次和2.03次
，存货周转率分袂为2.27次
、2.14次和1.81次
 。这两项次要资产周转数据都展示延续下滑态势 。

筠诚和瑞展示 ，2022年应收账款周转率降低，次要启事包含：一方面动力类客户德润生物质因付款条目和项目延期回款较慢，招致应收账款余额和账龄添加；此外一方面2022年猪周期仍处于弱清醒阶段，部分畜牧养殖业客户傲农生物、新希看和中粮肉食运营资金偏紧  ，付款进度放缓
。此外，2022年因部分区域花费运营活动受限招致项目展开迟缓，和宏不美不雅不雅不雅不雅不雅不雅经济面对下行压力，发行人营业收进较2021年度降低13.29% 。

2022年存货周转率降低 ，次要启事包含 ：一方面 ，发行人2021年尾受钢铁等原材料价值下跌招致存货余额较高，但发行人2022年库存消化气候出色，2022年尾存货余额已较着降低；此外一方面，因宏不美不雅不雅不雅不雅不雅不雅经济等内部要素的倒运影响，发行人收进和成底蕴应降低，营业成本较2021年降低11.99%
。综上，2022年尾存货周转率降低，次要受2021年尾存货余额较高和当期营业收进局限降低影响 。

03

研发费用率负添加，与温氏家族的严密严密慎密密切联络相干生意

在招股书中，筠诚和瑞延续表达了对研发投进方面的正视程度
。阻拦2022年12月31日 ，公司具有已受权专利377项和25项软件著作权 ，个中创作创造专利25项。

一样，在本次募集资金算计5.53亿元中，前两个项目算计四千多万都是研发收入，可见公司对研发是相当在乎。

可是 ，近三年来看，筠诚和瑞在研发投进方面却展示了负添加。陈述期内 ，公司研发投进分袂为4237.45万元
、4458.86万元和3940.47万元，公司研发投进添加率为-3.57% 。

此外，筠诚和瑞与实控人世的联络相干生意异常成为外界存眷的中心问题。

陈述期内 ，公司联络相干发卖金额分袂为4.06亿元、3.21亿元和2.28亿元，占主营营业收进的比重分袂为39.47%
、29.22%和23.91%。个中，向联络相干方温氏股分发卖金额分袂为3.90亿元
 、3.20亿元和2.18亿元 ，占主营营业收进的比重分袂为37.87% 
、29.12%和22.94% 。公司对温氏股分及其他联络相干方发卖构成的收进占营业收进的比重分袂为39.44% 、29.14%和23.83%。

据体味，阻拦本招股声明书签定日 ，筠诚控股直接持有公司52.8698%的股分，并经由过程新兴筠瑞直接持有公司5.8506%的股分，为公司的控股股东。温氏家族7人经由过程筠诚控股直接独霸新兴筠瑞 ，经由过程筠诚控股及新兴筠瑞直接独霸发行人 ，为公司的理论独霸人。

温氏家族成员在筠诚控股董事会席位中超出1/3，个中，温鹏程担当筠诚控股董事长，温志芬 、温小琼担当筠诚控股董事，筠诚控股如今的总裁及董事会秘书均由温鹏程董事长提名并经董事会决意全票经由过程，其他高管均由总裁提名。

筠诚和瑞展示 ，温氏股分是发行人次要的联络相干生意对象
。温氏股分作为发行人下流的头部局限化养殖企业，具有较除夜局限的畜禽养殖场
，对养殖场后端无害化的措置需求较除夜。此外 ，温氏股分较早对养殖场创建起了较高的环保请求，是国际养殖环保局限的前驱 ，是以对环保项目供给商的选择标准较为严格。其充分屈就供给商的处事经验
、技能蕴躲
、项目集团处事身手，和价值等多次要素，选择环保综合处事供给商。

查核询问函指出，连络发行人次要客户构成、在手订单气候、温氏股分在发行人各类营业中的占比 ，分化声明发行人各类营业春联络相干方的依托程度、联络相干客户事业闲逛对发行人延续运营身手的影响
。

屈就《监管轨则合用指引—发行类第4号》“4-11联络相干生意”的端方，声明发行人估计将来联络相干生意占比将延续贯穿连接在30%放置对发行人运营自力性的影响 ，并泄漏发行人将来促进和圭表类型与温氏股分等联络相干方的联络相干生意的具体编制。

公司也对此举办了具体诠释 ：“客户筹划方面 ，发行人已慢慢完成了客户多元化；在手订单方面 ，发行人来自温氏股分的占斗劲低；营业占比如面，发行人次要营业来自温氏股分的收进占比慢慢降低
。2021年至2022年联络相干方主营营业收进占比均在30%以下 ，且估计2023年联络相干生意比例也将在30%以下。是以，发行人对温氏股分不存在依托。”（港湾财经出品）

       原文问题 : 筠诚和瑞与温氏的严密严密慎密密切生意：坏账爬升1年内账龄骤降 ，研发负添加